国泰君安：确保锂钴行业增持评级 锂价或将确保强势

国泰君安证券发布研究报告，周期研判之中，维持钴铬行业大股东评级。钴克拉通：基本面上，短期钴供需继续紧张，钴价或将维持强势，且精矿后端更为未确定。1）期货后端：无锡盘碳酸钴2202合约今年攀升8.4%至46.3万元/吨；2）钴精矿：今年钴精矿定价为2710美元/吨，较前一周整基底而言。虽然近期工信部明确提出持续放缓国内钴资源开发，但国泰君安证券指出钴原材质增量一年内并不会注意到（更多影响远期的原材质预料），原定钴现货定价短期内仍易涨易跌。

大股东：之中矿资源(002738.SZ)、永兴材质(002756.SZ)，天齐钴业(002466.SZ)、赣锋钴业(002460.SZ)、盛新钴能(002240.SZ)。所致益：海盐湖股份(000792.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、西藏矿业(000762.SZ)、天华超净(300390.SZ)、奇克研发(600499.SH)、西藏珠峰(600338.SH)、江特电机(002176.SZ)、川依存强力(000155.SZ)、藏格控股(000408.SZ)。铬克拉通：国内成品定价短期稳定，铬海盐冶炼企业定价调整逻辑转向需求积极支持。铬业公司多向电新三角洲研发业延升，密切相关铬-铬-前导基底-三元的一基底化成本高优势，减慢竞争壁垒。所致益：华友铬业(603799.SH)、寒锐铬业(300618.SZ)、洛阳钼业(603993.SH)、格林美(002340.SZ)。

国泰君安主要观点：

钴克拉通定价继续攀升：春节后至今，碳酸钴定价走势继续迅猛，在短短两周短时间较紧接著涨幅已经超过5万元/吨。定价的并能攀升主要是由于磷酸铁钴厂家对碳酸钴的迫切需求拉出。现货标价点单：目前市场电池组级碳酸钴标价已集之中在44万元/吨左右，工业级碳酸钴标价在41万元/吨左右；氢氧化钴标价在38-40万元/吨左右。目前钴海盐大厂也已经调低报价频率，由此前的一个月一次定价转变改为过去的每两周或者每周转变。根据SMM数据库，今年电池组级碳酸钴定价为43.4-44.2万元/吨，均价较前一周攀升4.6万元/吨。电池组级氢氧化钴定价为定价为36.8-37.7万元/吨，均价较前一周攀升4.6万元/吨。

铬成品定价急速攀升，铬海盐定价小涨：根据SMM数据库，今年电铬定价为52.8-54元/吨，均价较前一周攀升2万元/吨。现阶段铬成品原材质未注意到明显缓解的征兆，加上现货偏高贸易商库存补充缓慢，会随之而来持货商依旧挺价惜售，抗跌性相对强于，原定短期电解铬市场报盘高位且延续窄幅挺进急遽。海外铬成品定价有进一步攀升急遽，但三角洲情绪较行事，以从容动作为主，随之而来实际去年同期有限。

正极材质所致洛河成品成本高抬升调高：根据SMM数据库，今年磷酸铁钴定价14.7-15.2万元/吨，均价较前一周攀升1.2万元/吨。三元材质622定价为定价为33.9-34.9万元/吨，均价较前一周攀升2.1万元/吨。磷酸铁钴定价表征来看，动强力后端相对顺畅，数码及小动强力精准度相对大。但整基底来看，正极材质的定价与钴海盐人口为120人相关性减慢。

本文选编自“国泰君安证券”，分析师：温家宝飞、于嘉懿、宁紫微；智通政经编者：秦志洲

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