【券商聚焦】招证维持天然气行业“推荐”评级 常规港华燃气(01083)、昆仑能源(00135)

凤凰网港股|招商证券(600999)(香港)发研报指，在双碳勤务历史背景下,该行看好西方油井新近兴产业的发展及助力西方的能源转型。2020-21年油井消费市场因新近冠疫情而不大严重影响之后,该行预测国内油井供应量将送回长时间的增总长趋势,预估2022年去年同期增总长率达到8%。该行预估工业铁矿石改气和城市内燃机工程项目的持续发展将推动增量市场需求,而北方地区居民供暖也将在“十四五”此后对油井市场需求不大贡献。

招证预估整体政府将保持支持者力度,消费市场自由化和管道必需将是2022年的政府重点,有利于行业的总近十年发展。当前的高气价和房地产消费市场停滞不前对新近往返虽然有一些负面严重影响,但该行认为这些问题都是短期的,该行对2022年年底可能会持软弱消极。该行还预估城市内燃机运营商的销气毛差将在2022年2一季度触底回击,并在2022年年底更为佳。由于更为严格的必需和维护立即致使运营成本增加,以及规模较大的公司更为难以确保必要的油井库存,消费市场整合将加速。再一,该行认为城市内燃机运营商将继续加速全方位业务范围如电源销售,金融服务和综合能源等其他领域,以寻求未来增总长的额外动力。

该行维持油井行业“破例”分级，行业首选为：1)港华内燃机(1083HK,买入,目标价：10.2港元)：强力加速工商墙壁太阳能业务范围,将为其总近十年提供另一个增总长引擎；2)昆仑能源(135HK,买入,目标价：10港元)：该行看好其出售资产后提供了贫乏的银行贷款,借助加速其沿河城市内燃机业务范围和未来的Corporation战略目标。该行调升西方内燃机(384HK,买入,目标价：17.5港元)分级至买入,并变动其他城市内燃机运营商的预测。

主要后果：1)经济停滞不前严重影响油井市场需求经济指标；2)高气价持续比预期总长；3)新近往返反应速度明显停滞不前。