甲醇利空因素偏多 橡胶价格存一定保持平衡

来源：旭期货 作者：旭期货

研报摘录

【尿素】

本周暂无新增检修著手，577万吨检修产能原著手恢复，共计检修产能将由1500万吨升高至900万吨，如无碰巧五一之后需求量重回都将。

南京诚志1期和巴蜀石化尿素制烯烃装置重启，山东鲁西著手5月重启，MTO装置全线贯通率降至至中等素质，不过资本不仅偏低并且还在短时间升高。今年西北生产民营企业订单买断量和订单待发量原则上升高，仅有两周属于阶段性刚需释放，需要并未实质性改善，这一点从下游全线贯通率位处低位也可以得到佐证。

另外外地需求量虽然小幅升高，但仍位处历史都将，5月到港量保持稳定偏高素质。

考虑到国内外检修就此结束、进口量保持稳定都将、矿石制成本升高以及需要进入淡季等利空主因，建议做空09合约。

【尼龙】

补充不足之处：

ANRPC尼龙整体产出进入季节性低产阶段，国内外农产品割胶季临仅有，云南胶林受病害困扰存在开割延期可能，且国家季节性中心数据库显示今夏厄尔尼诺发生概率骤增，季节性问题对尼龙生产贸易的不良影响材将增加，原材材端不确定性不大增强。

需要不足之处：

4月上半月乘用车零售数据库反弹显著，多地线下车展陆续展开，各省市汽车消费抑制安全措施真实感初露端倪，而轮胎民营企业全线贯通情况平庸依然相对乐观，需要传导并未受阻；另外，重卡市场底部降至势头强劲，有望贡献尼龙接入需要交易成本增量。

库存不足之处：

港口库存小幅增库至67.77万吨，但累库速率不大下调，季节性降库拐点亦将来临，且沪胶仓单尚处低位，更进一步回增能量不足，尼龙库存端系统性负荷暂无。

两大论调：

消费抑制政策有望加码，乘用车市场再加交易成本过重，且重卡产增长强劲，天胶需要预期转向乐观，而国内外农产品开割存在不确定性主因，原材材端放量或有延宕，供减需增支撑尼龙价格；考虑也就是说沪胶指数仍处长期25%价格分位之下，多头战略安全性及盈亏比占优。

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