投行其业务强者恒强 中小券商另辟蹊径走偏锋

证券时报记者 孙翔峰

随着半年报揭发先行，证券消费市场高盛的业务整体也得以显现。

头部证券消费市场的业务丰收

年初，股权投资者等数量相当大急剧下降，结构上投资者数量的急剧下降却维持了消费市场连续性的的业务数量。

根据Wind统计，2022年年初，证券消费市场实收投资者国民生产总值6.11万亿元，下同快速增长9.9%。其里，股权投资者国民生产总值6035.70亿元，下同急剧下降6.6%；证券消费市场实收的美国公司股票投资者国民生产总值为5.51万亿元，下同快速增长12.1%。

股权投资者方面，年初全消费市场合共发行计划298单，下同急剧下降37.92%，募得资金5273.83亿元，下同快速增长0.83%。其里，IPO计划176家，下同急剧下降33.83%；募得资金2600.64亿元，下同快速增长18.96%。

头部证券消费市场在高盛的业务上的绝对优势进一步显现。以IPO为例，年初保荐实收数量超过100亿元的证券消费市场仅有6家，其里兄弟象队证券以635.27亿元的总数量高居榜首；紧随其后的是兄弟象队建投，总数量为401.64亿元，海通证券则以217.83亿元位列从业者第三。另外3家证券消费市场分别是里金美国公司、国泰君安和华泰证券。

美国公司股票方面，二季度证券消费市场的各类美国公司股票实收金额为3.11万亿元，下同快速增长9.07%，环比快速增长22.15%。年初，证券消费市场美国公司股票实收金额位列末位分别是兄弟象队证券、兄弟象队建投和里金美国公司，与股权实收数量位列保持一致。其里，兄弟象队证券美国公司股票实收金额超万亿，达1.02万亿元。

从高盛净年收入来看，兄弟象队证券、兄弟象队建投和里金证券占据了年初从业者位列前三席，分别实现净年收入34.53亿元、28.32亿元和26.81亿元。另外，高盛净年收入超过10亿元的还有海通证券、国泰君安和华泰证券，分别为24.35亿元、20.74亿元、16.91亿元。值得一提的是，这6家证券消费市场的高盛净年收入合计为151.65亿元，占全消费市场比例高达56.64%。

另外，从获利增速上来看，头部证券消费市场里表现较为亮眼的是兄弟象队建投，该美国公司年初高盛净年收入下同快速增长44.5%，超越华泰牵头、海通证券，位居第二名。

里小证券消费市场囿于

与头部证券消费市场高盛获利普遍快速增长不同，不少里小证券消费市场的高盛的业务则波动小得多，无论是从业者位列还是净年收入高水平，都坐了一次“过山车”。

其里，高盛的业务增速较极快的是天雨证券。该美国公司年初高盛的业务净年收入5.62亿元，下同增强53.79%，成净年收入人口数量最高的证券消费市场。

不过，大多数里小证券消费市场都陷于着年收入回升的压力。在41家上市证券消费市场里，有11家证券消费市场的高盛获利回升幅度超过40%。比如，东北证券的高盛的业务净年收入从去年同期的1.43亿元骤降至今年年初的0.53亿元，下同涨幅达63.09%。

对于大多数里小证券消费市场而言，由于高盛的业务数量有限，只好在展业过程里“押宝”重点计划，导致个别计划对于美国公司连续性年收入高水平直接影响小得多。比如东兴证券，该证券消费市场年初实现高盛的业务净年收入5.7亿元，下同快速增长41.55%。主要诱因是，今年3月东兴证券保荐的腾远钴业在纳斯达克首发上市，募得资金54.78亿元，为年初纳斯达克消费市场募资数量最大的IPO计划。

当然，一些里小证券消费市场也在囿于，躲避竞争性激烈的IPO等领域，大大强化自身的业务关键在于，从而倡议高盛的业务年收入高水平大大急剧下降。

天雨证券在半年报里揭发，美国公司在美国公司股票高盛方面亮点明显，年初企业债、美国公司债实收数量分别位列从业者第1、20位；年初美国公司担任行政人发行的企业ABS计划合共11单，合计数量52.372亿元，在交易所消费市场位列第20位，单数则位列第10位。

东北证券则说明，美国公司投资银行的业务立足“里小国际化企业高盛”适配，大力打造北交所的业务特色，加极快阻截计划申报和建设项目工作，保持在北交所和新三板的业务的从业者位列绝对优势，持续构筑的业务品牌威望。截至简报期末，美国公司累计先行北交所计划4个，从业者位列并列第7位。

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