中南美洲明星独角兽陨落，印度红杉卷入

深外资银行家James Perry为其第一位顾问财务卿。然而，一年多后，Perry不久下台，搬回了西尔斯。

不久，这一军职顶替了几个翌年，直到2022年2翌年，才由Myntra的此前顾问财务卿Ramesh Bafna接替了Perry的军职。5翌年21日，顾问财务卿Ramesh Bafna在任职三个翌年后也从Zilingo重回。

每况愈下的是，5翌年13日，Zilingo的担保人、私人抵押子公司Varde Partners和Indies Capital Partners收回了对该子公司的4000万美元银行贷款。一位陌生Zilingo的人对本土媒体The Ken问到，“如果必须第一时间偿还这些银行贷款，Zilingo就无法款项了”。

而后，重整Bose的三周后，Zilingo公司董事会批准向担保人偿还4000万银行贷款。

02 潜在的能源危机

在能源危机到来以此前，Singh和Bose的间的关系则想像中都津津乐道。2015年，Zilingo创办，是一个面向顾客的时尚零售自营，并慢慢涉足再生产管理等B2B系统性服务于。在此以此前，Bose年方23岁，并借此成为了亚洲最心目中的女性CEO之一。

而创业以此前，Bose不久曾在云岭外资尼泊尔子公司曾为职，Singh正是她的他的学生。有云岭此前管理层曾透露，关于Zilingo的最初设想是在2014年或2015年数在孟买的晚餐交谈中都提议的。在此以此前，Singh鼓励Bose写一份外资协议，以不久云岭考虑为其缺少经费。而不久，云岭尽力对该跨国公司进行时外资，在此以此前Bose还在云岭任职。

Zilingo创办后，除了获得了云岭的外资外，还收获了相当多外资的兴趣。印尼的Venturra Capital、SIG、Wavemaker Partners、Digital Garage和Beenext都纷纷参与了对其的外资。到了2019年初，Zilingo的估值不久超越了9.7亿美元，在此以此前该子公司快要从尼泊尔云岭外资和淡马锡等金融零售自营那获得了2.26亿美元外资。

2020年初，Bose则在一次记者中都透露，Zilingo在4年中都实现了东南亚业务部门的12倍放缓。关于Zilingo的两大业务部门，Bose问到，“我们把小自营户、面料自营、拉链自营、炼油厂和国际品牌联系在独自一人，让他们彼此之间结算。用结算业务部门中都的资料和发票来拓展金融服务于、营销服务于、纸盒服务于等36项服务于。当然，还有更是高附加值的服务于，像资料分析，如努力小自营户分析无论如何进什么自用、如何管理再生产等等这些疑虑，金融服务于则需要一个独立的结构，因为它既需要缺少金融机构发放银行贷款和预付款的服务于，又包含Zilingo自己发放抵押的服务于。”

然而，能源危机很快不久到来。疫情到来后，东南亚出现了物流和需求中都断情形。另一重打击则来自于Zilingo挥军美国政府的更进一步，2019年10翌年Zilingo宣告将在纽大约和洛杉矶设立办事处。下一步开发计划在美国政府外资1亿美元，来扩大其销售和产品制作团队。然而受到疫情的直接影响，Zilingo不久放弃了挥军美国政府的更进一步。

不久，Zilingo的业务部门能源危机始终没能缓和，子公司总收入在2021财政年度下降了大约三分之一，降至大约 4000万美元。Bose作为CEO减薪大约30%，同时子公司也开始重整解决问题能源危机。但Zilingo仍存有诚意，他们假设，其两大净总收入将从2021财政年度的大约4000万美元上升到2022财政年度的大约6000万美元，而后2023财政年度将超越1亿美元。

但重重挫折也加剧了Zilingo内外的对立。在Bose与Singh产生纷争以此前，Bose和另一位创办者、顾问技术卿Kapoor不久开始争执，对立主要围绕角色组织化、重整和使跨国公司之后发展壮大等疑虑。

03 格外生疑的自营业模式

但这似乎相当是Zilingo疑虑的全部。

根据The Ken的报道，随着该平台的试运行，不少外资人开始对其业务部门模式产生了怀疑。至少有三个Zilingo在早期向其投过资的地区金融零售自营问到放弃了对该子公司的外资，因为他们没能认识其两大自营业模式是什么。但他们也相当认为“业务部门中都的一些资产”无论如何可行，特别是该子公司在2019年12翌年购并斯里兰卡始自子公司nCinga后进一步发展的SaaS业务部门。

上述金融零售自营的看法从墨腾创投早此前的一篇文章中都得到了印证。彼时，不少东南亚电自营服务于业专业人士都对其问到，以此前对Zilingo百思不得其解很久了。

仍待实验者的业务部门模式意欲减少了Zilingo的压力。“我相当认为金融零售自营有较大的压力，承诺放缓、放缓、放缓。而且顾问执行卿也显然对金融零售自营跟进了过高的尽力。美国政府业务部门实际上帮助确立了一个潜在的订单管道，但Zilingo的生产自营无法缺少美国政府零售自营所需的自用物总质量。”一位Zilingo的离职管理层对The Ken问到。

好在，Zilingo购并了斯里兰卡的硬件子公司nCinga。该仿造执行系统允许服装仿造厂追踪、可用性、网络化其仿造更进一步，并具有可视可见性，以提高效率、总质量和减少浪费。

nCinga最后将演化成Zilingo的最新两大业务部门——Z Factory。而这一业务部门为Zilingo表彰了不少总收入。对于2022年周内，Bose曾透露，Zilingo的大部分总收入无论如何来自中都小跨国公司的长尾B2B零售自营，尽管大部分利润率来自SaaS和跨国公司（服装订购）垂直领域。

根据Bose的说法，Z Factory的价格是根据每条装配线来确定的，“我们按每条装配线每翌年收费。合同可以是1至3年的长度。这给了我们并不稳定和；也的总收入。毛利率也并不高，超越70-80%。”

“购并时，nCinga的规模虽然很小，但几乎是盈利的，nCinga有一堆仿造资料，这将补充Zilingo对炼油厂的促销，但从前把这个SaaS的产品作为两大业务部门，是并不奇怪的。”Zilingo的离职管理层问到。

“来自Zilingo的SaaS业务部门的总收入无论如何并不小。我无法相遇过物流服务于业的任何人把Z Factory或其他Zilingo的硬件与其他产品相提并论。”一位金融零售自营称。

在Kapoor给Zilingo担保人的投递中都，他宣称现有有80多家炼油厂在使用Z Factory，保留率至少90%。而这无论如何就是Zilingo仍未来的希望所在。

过去几周，Kapoor仍在更进一步无法挽回Zilingo。在给Zilingo担保人的一封投递中都，他问到，有鉴于此并无法意义，同时仍在争取担保人们的支持，问到子公司一月只需要600万美元到800万美元，并透露正与有意思原属或购并子公司接洽。

Zilingo 的牵头创办者 Dhruv Kapoor / 图片来源：Bizadda360 然而，不少Zilingo管理层以此前离职，其中都甚至包含其顾问财务卿和泰国负责人。Zilingo在尼泊尔尼西亚的一些业务部门也以此前停摆。对Kapoor而言，无法挽回Zilingo无论如何难上加难。

原作者：吴剑 SF031

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