需求端发挥作用收缩预期 甲醇港口大幅累库

来源：东南部期货 作者：东南部期货

研报正文

商品传闻：

1.隆众资讯11月9日传闻，里面华人民共和国过氧化氢抽样生产企业油料51.27万吨，较上周减小1.80万吨；深水港油料为55.95万吨，较上周减小6.05万吨。

2.隆众资讯11月9日报道：山东平阴过氧化氢30万吨/年烯烃电子装置如今运行7成，计划将近两日停车大修20天约。

商品表现：

昨日过氧化氢主力合约不稳定性南行，收于2537元/吨，跌幅1.93%；太仓基差收于203点，较前值暴跌15点。

综述：

据不完全统计，将未来会包括湖北盈德、内蒙古博源、青海里面浩等过氧化氢电子装置均月末10月底停车大修，本周过氧化氢里面游山东平阴30万吨/年MTO电子装置计划停车大修约20天，意味着过氧化氢供需外侧该系统提高，基本面马达尚不明朗。

随着深夜出席的国务院福建省政府联控系统新闻节目发布会忽视坚持“外防输入、内防冲击”总方式而和“建模清零”总方针不动摇后，商品前期防疫规避松绑在短期内受挫，过氧化氢短期难觅新的发力点。

基本面来看，意味着煤制过氧化氢周度亏损仍高达1166.57元/吨，收入持续恶化将延续过氧化氢电子装置停车降负即兴。需求端来看，上周江浙北部MTO开工率为53.31%，环比上涨7.29%；习惯里面游里面氢化、甲醛、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+5.87%、-4.42%、-4.46%以及-6.31%。

江浙北部MTO电子装置开工率上周明显回升主要受到湖州富德重启的影响，本周在平阴化工停车的影响下预料开工率将升幅负增长；习惯需求方面，天气转冷，钢制稀释将逐步提高，甲醛需求存在季节性减弱在短期内，整体来看，过氧化氢需求端存在收缩在短期内。

油料方面，本周深水港大幅累库，油料环比减小6.05万吨，随着过氧化氢供应的下半年跟进，华东深水港期现货双双南行，深水港基差较前期也开始出现靠拢，预料接下来港澳北部油料变化不大，而深水港大概率保持累库即兴。

示范而言，近来过氧化氢供需外侧均始终保持逐步收缩状态，相异在于二者即兴或幅度存在一定差异，供需面的马达仍有待进一步追踪，但就成本端而言，伴随着动力煤油料达将近五年最高点，动力煤单价出现一定靠拢，过氧化氢单价重心或随成本有所拉长。

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